密切關(guān)注國內(nèi)外形勢變化 提高金融租賃業(yè)風險管理水平

密切關(guān)注國內(nèi)外形勢變化

提高金融租賃業(yè)風險管理水平

2008年10月29日 金融形式分析會 河北省金融租賃公司發(fā)言材料

由次貸誘發(fā)的美國金融危機，不僅導致美國經(jīng)濟衰退，而且加劇世界金融體系動蕩，累及世界經(jīng)濟。由于中國外貿(mào)依存度高達60％，美國又是我國第二大出口市場，使得我國宏觀經(jīng)濟的外部環(huán)境更顯嚴峻，也波及很多實質(zhì)經(jīng)濟部門。這種連鎖反應，對中國金融租賃業(yè)的到底有哪些影響？我們?nèi)绾渭訌婏L險管理應對挑戰(zhàn)？我們?nèi)绾味ㄎ晃磥戆l(fā)展方向？確實是一個非常值得認真研究的課題。藉此研討會的機會，提出我們對這些問題的一些看法，共同交流。

一、國外金融危機對我國經(jīng)濟的負面影響

美聯(lián)儲前主席格林斯潘認為，美國正在陷入“百年一遇”的金融危機之中。在全球金融經(jīng)濟一體化的今天，中國經(jīng)濟決不可能獨善其身。一方面是對中國金融業(yè)的直接影響。中國的1.8萬億美元外匯儲備資產(chǎn)中，目前大約有1萬億美元投資于美國國債與機構(gòu)債，國內(nèi)商業(yè)銀行所持有的相關(guān)債券、外國銀行股份也將大幅度減值。另一方面是對中國金融市場的隱性影響。在危機不斷擴散的過程中，美國及其它各國不斷采取降息、注資、財政補貼等多種方式防止經(jīng)濟衰退，這些政策在很大程度上又加劇了全球的流動性問題，導致全球經(jīng)濟面臨的風險和不確定性不斷上升。更重要的是對中國實體經(jīng)濟的影響。逐漸融入全球金融體系的中國，經(jīng)濟發(fā)展模式仍偏外向，進出口總值超過GDP的60％，在美國國民借錢消費模式終結(jié)的情況下，“中國制造”隨之受到影響。受累于美國金融風暴影響，我國紡織品出口面臨萎縮；國內(nèi)汽車市場已受波及，國內(nèi)車制造商近年來大展拳腳的出口業(yè)務首當其沖，遭受致命一擊。另外，由于在規(guī)模、技術(shù)等方面競爭力較弱，國內(nèi)汽車零部件生產(chǎn)商正在接受更加猛烈沖擊，部分企業(yè)甚或遭受滅頂之災。鋼材銷售量急劇下滑、鋼價持續(xù)下跌、鋼廠減產(chǎn)、鐵礦石庫存不斷增加等跡象表明，鋼鐵行業(yè)的 實際已呈負增長“冬天”已經(jīng)來臨。金融危機使房地產(chǎn)融資更加困難。玩具、家具、衛(wèi)浴、五金、電子等產(chǎn)品的出口企業(yè)也舉步維。發(fā)電業(yè)、航空業(yè)幾乎全行業(yè)虧損。一度沖高的煤炭價格幾近腰斬。

這種不利的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，中國金融租賃業(yè)的發(fā)展面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

1、市場空間變窄。中國今明兩年經(jīng)濟增速放緩將成為定勢，出口以及固定資產(chǎn)投資增速回落亦是必然。據(jù)亞洲開發(fā)銀行16日發(fā)布的年度報告《2008年亞洲發(fā)展展望更新》預計，中國經(jīng)濟增速將從2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中國經(jīng)濟增速將進一步回落至9.5%。在經(jīng)濟下滑狀態(tài)下，金融租賃的業(yè)務拓展空間變窄。比較成熟的飛機、船舶租賃需求將大幅度減少；電力、煤炭、鋼鐵、大型機械設備制造等行業(yè)，由于設備更新改造等大規(guī)模固定資產(chǎn)投資銳減，也會減少對融資租賃的需求。

2、行業(yè)風險變大。相當一部分行業(yè)企業(yè)有通過租賃進行融資的需求，但由于這些行業(yè)受金融危機影響非常大，行業(yè)及企業(yè)盈利能力具有非常大的不確定性，使得租賃公司不敢輕易涉足，難以滿足這部分需求。

3、融資愈加困難。在經(jīng)濟波動較大，市場預期不定，調(diào)控政策頻出的大環(huán)境下，銀行及其它投資人投資將更為謹慎，租賃公司融資變得越來越困難。

4、租金回收面臨考驗。經(jīng)濟下滑帶來的企業(yè)虧損，可能會使租賃項目現(xiàn)金流不足，第一還款來源難以保證租賃項目按期回款；資產(chǎn)泡沫破裂后，租賃資產(chǎn)或抵押物有可能大幅度縮水，致使第二還款來源減少，進一步加大資金風險，特別是房地產(chǎn)抵押、土地抵押、股票質(zhì)押表現(xiàn)最為明顯。如果承租企業(yè)破產(chǎn)倒閉，更會給租賃公司造成難以承受的損失。

二、中國政府的宏觀政策為市場帶來好的預期

近三十年來，中國經(jīng)濟增長的模式為靠投資拉動增長，靠出口為快速增長的工業(yè)產(chǎn)能提供出路。今年中央提出要把中國的“出口拉動型”經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;內(nèi)需拉動型”經(jīng)濟，此時適逢金融危機，中國出口企業(yè)受到了沉重打擊，因此轉(zhuǎn)型已經(jīng)沒有選擇，必須通過進一步的改革強化國內(nèi)需求增長的能力，讓中國經(jīng)濟今后能靠國內(nèi)民間消費的增長來帶動，否則，中國經(jīng)濟和社會將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。為此，國務院已將從緊貨幣政策基調(diào)調(diào)整為有保有控，各部委也采取了一系列刺激經(jīng)濟拉動內(nèi)需的措施：

1、國務院決定2008年10月9日起，對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。

2、中國人民銀行在2008年9月15日--2008年10月8日不到一個月時間里兩次作出降息決定。

3、中國人民銀行2008年10月23日表示，今年第四季度，人民銀行將會同有關(guān)部門繼續(xù)引導和鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)加大對中小企業(yè)的信貸支持力度，促進中小企業(yè)成長，維護國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

4、財政部：居民首次購房契稅下調(diào)至1% ，首付降為20%，個人銷售或購買住房暫免征收印花稅，對個人銷售住房暫免征收土地增值稅。

5、2008年10月18日住房與城鄉(xiāng)建設部副部長仇保興明確表示，允許各地方政府根據(jù)各自城市房地產(chǎn)發(fā)展情況制定相應的救市政策，杭州、上海等18個城市相繼推出刺激樓市政策。

6、經(jīng)國務院批準，財政部、國家稅務總局發(fā)出《關(guān)于提高部分商品出口退稅率的通知》，明確從2008年11月1日起，適當調(diào)高部分勞動密集型和高技術(shù)含量、高附加值商品的出口退稅率。具體為：將部分紡織品、服裝、玩具出口退稅率提高到14%；將日用及藝術(shù)陶瓷出口退稅率提高到11%；將部分塑料制品出口退稅率提高到9%；將部分家具出口退稅率分別提高到11%、13%；將艾滋病藥物、基因重組人胰島素凍干粉、黃膠原、鋼化安全玻璃、電容器用鉭絲、船用錨鏈、縫紉機、風扇、數(shù)控機床硬質(zhì)合金刀等商品的出口退稅率分別提高到9%、11%、13%。

7、國務院批復2萬億鐵路投資。

一保一控的宏觀調(diào)控政策要想實現(xiàn)既定目標，關(guān)鍵在于抓好落實。特別是在經(jīng)濟低迷，觀望氣氛濃厚時期，“保”的難度正在超越“控”，中央和地方各級政府會更關(guān)注“保”。因此，目前已經(jīng)出臺的政策和正在醞釀出臺的政策，必將會為國內(nèi)金融企業(yè)的發(fā)展，包括融資租賃提供了很好的契機。

值得一提的是，已經(jīng)出臺的這些政策對拉動內(nèi)需是否有效，特別是對恢復國內(nèi)實體經(jīng)濟是否有效，還需要在實踐中進一步驗證。因此，目前宏觀政策調(diào)整，對依賴于實體經(jīng)濟的金融租賃業(yè)來講，還只能是一個好的預期。