2011年融資租賃盤點：變革開始？

此外，加速融資租賃公司資產流轉速度的業務創新也被業內人士極力推薦。不久前商務部發布的《關于“十二五”期間促進融資租賃業發展的指導意見》指出，支持融資租賃企業運用保理、上市、發行債券、信托、基金等方式拓寬融資渠道，降低融資成本。鼓勵企業通過資產證券化等方式盤活租賃資產，創新融資模式。鼓勵融資租賃企業加強與銀行、信托等金融機構合作。

中國外商投資企業協會租賃業委員會常務副會長屈延凱認為：“融資租賃公司的債權有明確的租賃物所有權做法律保障，將融資租賃公司的債權分割憑證化，在資產交易所掛牌交易可以加速融資租賃的資產流動速度。”

長期以來，由于信用缺失等原因，我國應收賬款的交易主體大多數是銀行和其他金融機構，“物權法明確規定應收賬款是擔保物權，融資租賃公司的應收賬款轉讓是一種融資行為，但并不是信貸融資，完全可以轉讓給銀行等金融機構以外的其他機構或個人。”屈延凱說道。同時為了在債權分割憑證化同時進行風險隔離，屈延凱建議借鑒天津在單機單船項目公司方面的經驗，將單機單船項目公司管理辦法的適用主體擴至內資和外資融資租賃公司，租賃標的物擴至基礎設施項目的設備。

融資租賃與信托公司的合作也逐漸興起，新金融記者了解到，信托公司與融資租賃合作過去是少數案例，最近不少信托公司發起融資租賃集合信托計劃、租賃資產收益權受讓集合信托計劃，租信合作有望為融資租賃通過信托拉動社會資金開辟新的渠道，為信托通過租賃為投資人提供新的投資標的。“房地產信托受限的情況下，信托公司也面臨轉型，成熟投資管理機構不應只追求高收益資產，融資租賃資產收益權受讓信托計劃可以為信托公司帶來穩定的現金流。”屈延凱表示。此外，據悉融資租賃資產支持的中長期票據也已經開閘。作為融資租賃三大派系之一，廠商系融資租賃公司在歐美發達國家占據重要席位。以全球著名重型機械設備制造商卡特彼勒為例，卡特彼勒金融服務公司為卡特彼勒的全球化銷售發揮了巨大的促進作用，卡特彼勒金融服務交貨額占卡特彼勒集團銷售收入的比重（即金融服務滲透率）維持在80%左右。

據資料顯示，2011年制造商融資租賃公司繼續保持高速增長趨勢，2011年中國工程機械產量和銷量，均超過美國、日本和德國，居世界首位，通過融資租賃實現的國外銷售達到了40%。

以中聯重科為例，2010年中聯重科收入為10.43億元，同比增長163%。融資租賃業務毛利率較上年提升8個百分點，達到66%。中郵證券研發部分析師王博濤認為，“中聯重科融資租賃業務的快速開展將極大地促進公司產品的銷售，同時也使得公司進軍生產性服務業務，實現從傳統的產品技術服務商向綜合服務商角色的轉變。”

張永輝向新金融記者介紹說：“我們股東是做橡膠貿易，因為橡膠貿易商的主要客戶是輪胎制造商，所以也希望為輪胎制造商提供融資租賃服務。”

不過，作為制造業和金融業的結合體，廠商系融資租賃公司也面臨著一定的尷尬。即制造業要求盡可能快的資金流轉，以滿足經營性現金流的需要，而金融業則追求相對較高的資產負債率，以獲得更高的杠桿回報率。過高的金融服務滲透率將有可能導致盡管促進了銷售業務，但卻積累了大量的應收賬款，究竟如何在兩者之間取得合適的平衡點，還需要融資租賃公司摸索。

盡管融資租賃企業在2011年受到宏觀調控政策的擠壓，但是另一方面融資租賃公司所受到的政策重視也有所提高。商務部發布的《指導意見》